近日，泡泡玛特股价创新高，引发市场广泛关注。自2024年2月至今涨幅已经近10倍。2025 年第一季度，泡泡玛特多款热门产品在各大平台迅速售罄，如 Labubu 与《海贼王》的联名款、美泰授权的芭比娃娃系列等联名产品。4 月 24 日晚，Labubu 最新 3.0 系列在内地线上一经开售便迅速售罄，而香港地区则需通过官网登记抽签来购买，显示出产品强大的市场号召力。4 月 25 日，泡泡玛特官方应用登顶美国 APP Store 购物榜，一日之内跃升 114 个位次，成为免费总榜的第四名。

　　市场对公司的定位从领先的盲盒、潮玩公司转变为全链条的 IP 运营公司。 从具体表现来看：

　　公司已形成较强的 IP 全链路运营平台体系，从强 IP 资源获取和储备体系，到行业领先、 且不断创新突破的 IP 衍生品运营流程，逐渐打破过去市场对弱内容 IP 长生命周期&持续 粘性的质疑，以及依赖盲盒（受制于潮流周期）的质疑，产业链地位显著提升，这种地位 体现在：

　　2）下游线下渠道铺设的谈判中， 租金和优质点位的议价权的提升，也验证潮玩/优质 IP 衍生品零售业态的稀缺性。 从组织运营角度：公司于 23 年对其业务架构进行系统性调整，形成四大核心板块：IP 孵 化与运营、潮流玩具与零售、主题乐园与体验、数字娱乐。此次业务重组体现了公司对 IP 价值链条的延伸布局，通过多维度业务协同拓展 IP 商业化路径。

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　　：在玩具制造与 IP 授权领域有一定实力，为泡泡玛特提供潜在生产合作。已获宝可梦、奶龙等 IP 授权，自主开发的飞飞兔 IP 能够满足潮玩市场对代工的需求，从而直接受益于泡泡玛特业务增长。

　　：设立专门的潮玩事业部，负责盲盒等产品的开发、市场推广和运营。与迪士尼合作推出的 TSUM TSUM 甜品屋系列盲盒市场反响热烈，随着泡泡玛特海外订单的增长，高乐股份有望进一步扩大合作，推动业绩提升。

　　：拥有众多头部 IP，如 “超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼” 等，在 IP 运营与衍生品开发方面经验丰富。通过布局盲盒赛道，与泡泡玛特形成协同效应，借助泡泡玛特的销售网络和品牌影响力，实现 IP 衍生品的快速推广。

　　：作为泡泡玛特盲盒外包装的主要供应商，裕同科技在玩具包装领域展现出卓越的技术实力。采用 3D 浮雕、UV 印刷等先进工艺，使泡泡玛特的包装在视觉效果上更加引人注目，极大地提升了产品的吸引力和品牌价值。

　　：为泡泡玛特提供环保改性塑料，开发抗菌防潮材料，成功入选泡泡玛特的绿色供应链计划。这不仅体现了金发科技在新材料研发方面的创新能力，也彰显了其对环保理念的坚定践行，为泡泡玛特产品的质量和环保性能提供了有力保障。

　　：承接泡泡玛特的二线 IP 设计外包项目，提供 “7 天极速打样” 服务，极大地提高了产品开发效率，助力泡泡玛特每年新增 200 多个 SKU。2024 年，创源股份设计业务收入同比增长 120%，其中泡泡玛特的贡献占比超过 40%，充分证明了其在泡泡玛特产业链中的重要地位。

　　：通过定制激光打标设备，实现盲盒二维码追溯，推动泡泡玛特生产过程的数字化转型。这不仅提高了生产效率，还加强了产品质量控制，为泡泡玛特的产品质量和品牌信誉提供了坚实的技术支撑。

　　：其 MEMS 传感器被应用于互动潮玩设备，为泡泡玛特的产品增添了智能化互动功能。这一创新技术的应用，使得泡泡玛特的潮玩产品更具趣味性和科技感，进一步提升了产品的市场竞争力和品牌吸引力。

　　：作为泡泡玛特天猫旗舰店的独家代理运营服务商，青木科技在电商运营方面展现出卓越的专业能力。通过精准的市场定位和高效的运营策略，助力泡泡玛特拓展线上销售渠道，提升品牌知名度和市场份额。

　　：其电子价签系统广泛应用于泡泡玛特的海外门店，为泡泡玛特门店提供了高效的数字化解决方案。这一系统不仅提升了门店的运营效率，还优化了顾客的购物体验，增强了泡泡玛特在全球市场的竞争力。

　　：作为潮玩自动贩卖机的技术供应商，华立科技为泡泡玛特部分门店提供了智能零售终端。2024 年，其自动贩卖机出货量同比增长 200%，同时，华立科技还是泡泡玛特胶毛绒类产品的核心代工厂，相关订单在其营收中占比高达 30%，充分体现了其在泡泡玛特产业链中的重要作用。

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